分析师:美收 shou[益率曲线倒挂虽响警号 零售和酒店信托可因防疫松绑边境开放受

来源:联合早报“bao” 作者: 吕爱丽   2022-04-09 05:00 吕爱丽 |作者

接下来,我们相信S-REIT将保持坚韧,并从边境重新开放获益。”

“这些房地产投资信托得到长期趋势的支撑,对经济周期也不太敏感。它们的增长具有韧性,这可以转化为较好的股价表现。”

看好的原因是酒店和零售信托将从本地经济重新开放中受惠。另外,2021年的办公楼、物流和零售空间的新供应有限。

吕爱丽 报道

另外,S-REIT去年进行了总额达127亿元的收购,林宏坤相信,这能提〖ti〗振S-REIT的净房地产收入和每单位派息增长。“S-REIT大约73%的债务以固定利率计价,平均债务期限为2.9年,我们不太可能在短期内看到信托的财务成本大幅增加。”

4月伊始,美国收益率曲线出现倒挂,令市场坐立难安。过去60年,收益率曲线出现倒挂的两年内,美国经济就陷入衰(shuai)退。

如果不希望受到经济周期影响,杨慧诗建议投{tou}资者可以选择持有工业资产或数据中心的信托,例如腾飞瑞资(Ascendas REIT)和星狮物流商产信【xin】托(Frasers Logistics & Commercial Trust)。

收益率曲线倒挂指的是短期债券收益率比长期收益率来得高。在一般情况下,长期收益率比短期高,因为投资者要求为持有较长期债{zhai}券的风险获得更高回报。

林宏「hong」坤认为,这项不利因素对〖dui〗S-REIT的影响已经大致反映在股价上。“今‘jin’年首三个月,追踪S-REIT的指数下滑了0.1%,新加坡海峡时报指数却上扬9.1%。

“冠病大流行病期间,银行业依然稳健(jian),并持续为S-REIT提供必要的资金以展开收购和再融资。”

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俄乌达成和平协议仍然遥不可及,许建华建议买入具有韧性的S-REIT。他看好雅诗阁公寓信托(ART)、星狮地产信托(FCT)、丰树商业信托(MCT),以及丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust)。

大华继显分析师许建华在一份分析报告中指出,收益率曲线倒挂准确预(yu)测了新加坡过去两次的经济衰退。一次是全球金融危机,另一次是冠病【bing】大流行病引发的衰退。

卓星企业融资分析师林宏坤接受《联合早报》采访时指出《chu》,短期利率上扬向来被视为对信托不利,因为信托的融资和财务成本增加,实际收益率下滑。

许建华认为,关键在于信托能否向银行取得资金进行可增进收益的收购或再融资。

2006年11月收益率曲线倒挂之后的三个季度,新加坡房地产投资信《xin》托(S-REIT)开始下跌,表现逊于大盘;2019年8月那一次,S-REIT的表【biao】现和《he》大盘一致。

许建华维持S-REIT的“加 jia[磅”(overweight)评级。他指出,俄罗斯和乌克兰的战争带来了更大的不确定性,并推高了债券收益率。

杨慧诗指出,在经济衰退期间,零售和酒店信托往往表现不佳。“经济衰退会抑制消费,从而影响此类资产的出租率和租金。”

美国收益率曲线倒挂使经济衰退的警号亮起,但分析师认为,我国进一步放宽防疫限制措施和边境,仍有一些领域的房地产投资信托{tuo}将受益,尤其是零售和酒店信托‘tuo’。

FSMOne.com研究及投资组合管理部高级研究分析员杨慧诗受访时说,收〖shou〗益率曲线(xian)倒挂后平均18个月左右才会发生衰退。“因此,即使最近的收益率曲线倒挂是可靠的信号,经济衰退只可能在2023年发生。”

分析师对S-REIT
维持“加磅”评级

oilailai@sph.com.sg

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